الموظف الأسهم خيارات حتميل --- القيمة العادلة

تكليف الموظفين خيارات الأسهم هل هناك طريقة أفضل. قبل عام 2006، لم تكن الشركات المطلوبة لمنح منح خيارات الأسهم الموظفين في جميع قواعد المحاسبة الصادرة بموجب معيار المحاسبة المالية 123R تتطلب الآن الشركات لحساب القيمة العادلة الخيار الأسهم في تاريخ المنحة يتم احتساب هذه القيمة باستخدام نماذج التسعير النظرية المصممة لتقييم الخيارات المتداولة في البورصة بعد إجراء افتراضات معدلة بشكل معقول لدمج الفروق بين خيارات المتاجرة في البورصة وخيارات أسهم الموظفين، يتم استخدام نفس النماذج لعمالئها. يتم احتساب تاريخ منحهم إلى المديرين التنفيذيين والموظفين مقابل الأرباح عندما تكون الخيارات متاحة للمنح لهم للحصول على خلفية القراءة، انظر لدينا الموظفين الأسهم خيارات تعليمية. محاولة ليفين ماكين في عام 2009، قدم أعضاء مجلس الشيوخ كارل ليفين وجون ماكين فاتورة ، وإنهاء الخصومات الشركات المفرطة لقانون خيارات الأسهم، S 1491 مشروع القانون كان نتاج إنفستيغا الذي ترأسه اللجنة الدائمة الدائمة للتحقيقات برئاسة ليفين في مختلف متطلبات إعداد التقارير الضريبية والضريبية لخيارات الأسهم التنفيذية كما يوحي اسمها، فإن الهدف من مشروع القانون هو تخفيض التخفيضات الضريبية المفرطة على الشركات لتغطية النفقات المدفوعة للمدراء التنفيذيين، الموظفين للحصول على منح خيارات الأسهم للموظفين من المرجح أن تنتج تخفيضات الخيارات غير المبررة والفائض من الأسهم ما يتراوح بين 5 و 10 مليارات سنويا، وربما ما يصل إلى 15 مليار دولار، في عائدات ضريبية إضافية للشركات يمكننا أن نخسرها، على حد قول ليفين. ولكن هل هناك طريقة أفضل لتكاليف خيارات الأسهم الموظفين لإنجاز الأشياء التي أعرب عنها مشروع القانون. المسؤوليات هناك الكثير من النقاش في هذه الأيام حول إساءة استخدام تعويضات الأسهم، وخاصة خيارات الأسهم والموظفين الهجينة مثل الخيارات النقدية استقر سارز الخ بعض يدافعون عن فكرة أن فإن النفقات الفعلية المحملة على الدخل لأغراض الضريبة لا تكون أكبر من المصروفات المحملة على الأرباح هذا هو ما كان مشروع قانون ليفين - ماكين حول about. Some تدعي أيضا أنه يجب أن يكون هناك حساب ضد الأرباح والضرائب في السنوات الأولى بدءا مباشرة بعد المنحة، بغض النظر عما إذا كانت منظمات المجتمع المدني تمارس في وقت لاحق أم لا لمعرفة المزيد، انظر الحصول على معظم الخيارات من الموظفين الأسهم. هنا الحل s. First، الدولة الأهداف. لجعل المبلغ الذي يتم صرفه ضد الأرباح يساوي المبلغ المصروفات مقابل الدخل لأغراض الضرائب أي على مدى عمر أي خيار من يوم منحة لممارسة أو المصادرة أو انتهاء الصلاحية. تحساب المصروفات مقابل الأرباح والنفقات مقابل الدخل للضرائب في يوم المنح وعدم الانتظار لممارسة الخيارات وهذا من شأنه أن يجعل المسؤولية التي تفترض الشركة بمنح إوسو خصمها من الأرباح والضرائب في وقت المسؤولية يفترض أن يكون في يوم المنح. هل دخل التعويضات للممنوحين عند الممارسة كما هو اليوم مع أي تغيير. إنشاء طريقة شفافة القياسية للتعامل واي من أجل الحصول على أرباح وأغراض ضريبية. لديها طريقة موحدة لحساب القيم العادلة بالمنحة. ويمكن القيام بذلك عن طريق حساب قيمة منظمات المجتمع المدني في يوم المنح، وتحميلها على الأرباح وضريبة الدخل في يوم ولكن إذا تم ممارسة الخيارات في وقت لاحق، فإن القيمة الجوهرية أي الفرق بين سعر التمرين وسعر السوق للسهم في يوم التمرين يصبح المصروفات النهائية مقابل الأرباح والضرائب أي مبالغ يتم صرفها بمنحة أكبر من فإن القيمة الجوهرية عند ممارسة الرياضة يجب أن تخفض إلى القيمة الجوهرية أي مبالغ يتم صرفها بالمنحة التي كانت أقل من القيمة الجوهرية عند ممارسة الرياضة سوف ترفع إلى القيمة الجوهرية. عندما يتم مصادرتها الخيارات أو تنتهي الخيارات من المال سيتم إلغاء قيمة المنحة كمصروف ولن يكون هناك أي حساب مقابل الأرباح أو ضريبة الدخل لتلك الخيارات. وهذا يمكن تحقيقه على النحو التالي استخدام نموذج سكولز الأسود إلى كاليفورنيا لکي یحسب القیمة الحقیقیة للخیارات في أیام المنح باستخدام تاریخ انتھاء متوقع لمدة أربع سنوات من یوم المنح وتذبذب یساوي متوسط ​​التقلبات علی مدى الاثني عشر شھرا الماضیة. سعر الفائدة المفترض ھو أي سعر یستخدم علی سندات الخزانة لمدة أربع سنوات والأرباح المفترضة هي المبلغ الذي تدفعه الشركة حاليا لمعرفة المزيد، انظر إسو باستخدام نموذج بلاك سكولز. يجب ألا يكون هناك تقدير في الافتراضات والطريقة المستخدمة لحساب القيمة الحقيقية يجب أن تكون الافتراضات القياسية جميع منظمات المجتمع المدني الممنوحة وهنا على سبيل المثال افتراض. يتم تداول شيز إنك في 165. ويتم منح الموظف إوس لشراء 1،000 سهم من الأسهم مع الحد الأقصى لتاريخ انتهاء التعاقد 10 سنوات من المنحة مع استحقاق سنوي من 250 خيارا كل عام لمدة أربع سنوات. هذا هو سعر ممارسة منظمات المجتمع المدني هو 165. في حالة شيز، ونحن نفترض تقلب 38 لمدة 12 شهرا الماضية وأربع سنوات الوقت المتوقع لانتهاء يوم لدينا القيمة الحقيقية كالكولاتي الغرض هو الفائدة 3 وليس هناك توزيعات أرباح مدفوعة ليس هدفنا أن نكون مثاليا في القيمة الأولية كمصروف لأن المبلغ المصروف المحدد سيكون القيم الجوهرية إن وجدت كمصروفات مقابل الأرباح والضرائب عند ممارسة منظمات المجتمع المدني. هدفنا هو استخدام طريقة شفافية قياسية للتكاليف مما يؤدي إلى مبلغ دقيق ودقيق للمصروفات مقابل الدخل وضريبة الدخل. مثال (أ) قيمة يوم المنحة ل إوس لشراء 1،000 سهم من شيز ستكون 55،000 و 55،000 ستكون نفقات مقابل الأرباح و دخل للضرائب في يوم المنحة. إذا انهى الموظف بعد أكثر قليلا من عامين ولم يكن مكلفا بخمسين من الخيارات، تم إلغاء تلك، ولن تكون هناك نفقات لمصادرة موظفي الخدمة المدنية الذين تم الاستيلاء عليهم. فإن عوائد المنظمات غير الحكومية الملغاة سوف يتم عكسها إذا كان السهم 250 عندما قام الموظف بإنهاء وممارسة 500 من موظفي الخدمة المدنية المنتمين، فإن الشركة سوف يكون مجموع المصاريف للخيار ممارسة ق من 42،500 ولذلك، وبما أن النفقات كانت في الأصل 55،000، تم تخفيض نفقات الشركة إلى 42،500. مثال (ب) نفترض أن الأسهم شيز انتهت في 120 بعد 10 عاما، والموظف لم يحصل على أي شيء له إوسوس المكتسبة سيتم عكس النفقات 55،000 ل والأرباح والأغراض الضريبية من قبل الشركة وسوف يحدث العكس في يوم انتهاء الصلاحية، أو عندما سقطت منظمات المجتمع المدني. مثال C نفترض أن السهم كان يتداول في 300 في تسع سنوات وكان الموظف لا يزال يعمل وقد مارس كل خياراته الجوهرية (135،000)، وسوف يكون إجمالي المصروفات مقابل الأرباح والضرائب (135،000)، بما أن 55،000 قد تم صرفها بالفعل، فسيكون هناك مبلغ إضافي قدره 80،000 مصروف للدخل والضرائب في يوم ممارسة الرياضة. الخط السفلي مع هذه الخطة، يتم حساب المصروفات مقابل الدخل الخاضع للضريبة لأن الشركة تساوي المصروفات مقابل الأرباح، عندما يقال كل شيء ويتم القيام به، وهذا المبلغ يساوي دخل التعويض للموظف منحنى الضرائب خصم الشركة السابق الربح ضد الدخل دخل الموظف. إن المصروفات مقابل الدخل الخاضع للضريبة والأرباح التي يتم أخذها في يوم المنح هي مجرد نفقات مؤقتة يتم تغييرها إلى القيمة الجوهرية عندما تتم العملية أو تستردها الشركة عندما يتم مصادرة منظمات المجتمع المدني أو انتهاء صلاحيتها بدون إذن الشركة لا تضطر إلى الانتظار للحصول على اعتمادات ضريبية أو نفقات ضد الأرباح لمزيد من المعلومات، اقرأ إوس المحاسبة للموظف خيارات الأسهم. الحد الأقصى للمبلغ من الأموال يمكن للولايات المتحدة الاقتراض تم إنشاء سقف الديون بموجب قانون السندات الحرية الثانية. سعر الفائدة في التي تقوم مؤسسة الإيداع بإقراض الأموال التي يحتفظ بها في مجلس الاحتياطي الاتحادي إلى مؤسسة إيداع أخرى (1). مقياس إحصائي لتشتت العائدات لمؤشر معين للأمن أو السوق يمكن قياس التقلب. وقد تصرف الكونغرس الأمريكي في عام 1933 بوصفه قانون المصارف ، الذي يحظر على المصارف التجارية من المشاركة في الاستثمار. تشير الرواتب غير الزراعية إلى أي وظيفة خارج المزارع والأسر الخاصة أ د القطاع غير الربحي مكتب العمل الأمريكي. اختصار العملة أو رمز العملة للروبية الهندية إنر، عملة الهند تتكون الروبية من 1.Employee الأسهم خيارات التقييم والتسعير. من قبل جون سوما كتا، دكتوراه، مؤسس من تقییم منظمات المجتمع المدني وتقدیرھا مسألة معقد ة ولکن یمکن تبسیطھا من أجل الفھم العملي بحیث یمکن لأصحاب منظمات المجتمع المدني اتخاذ قرارات مدروسة حول إدارة تعویض الأسھم. التقییم سیکون لأي خیار قیمة أکثر أو أقل علیھ اعتمادا علی المحددات الرئیسیة التالیة للقیمة والتقلبات، والوقت المتبقي، ومعدل الفائدة الخالية من المخاطر، وسعر الإضراب وسعر السهم عندما يمنح أحد المستفيدين من الخيار إسو الحق في منح الأسهم عند شراء 1،000 سهم من أسهم الشركة بسعر إضراب 50، على سبيل المثال، عادة المنحة تاريخ سعر السهم هو نفس سعر الإضراب ينظر إلى الجدول أدناه، ونحن قد أنتجت بعض التقييمات على أساس معروفة و على نطاق واسع نموذج بلاك سكولز ل خيارات التسعير نحن h أفي في المتغيرات الرئيسية المذكورة أعلاه مع الاحتفاظ ببعض المتغيرات الأخرى أي تغير الأسعار، وأسعار الفائدة ثابتة لعزل تأثير التغيرات في قيمة إسو من تسوس القيمة الزمنية والتغيرات في التقلبات وحدها. أولا وقبل كل شيء، عندما تحصل على منحة إسو ، كما هو مبين في الجدول أدناه، على الرغم من أن هذه الخيارات ليست بعد في المال، فهي لا قيمة لها لديهم قيمة كبيرة تعرف باسم الوقت أو القيمة الخارجية في حين أن الوقت لمواصفات انتهاء الصلاحية في الحالات الفعلية يمكن خصم على أساس أن الموظفين قد لا تبقى مع الشركة 10 سنوات كاملة مفترض أدناه هو 10 سنوات لتبسيط، أو لأن المنحة قد تجري ممارسة سابقة لأوانها، يتم عرض بعض افتراضات القيمة العادلة أدناه باستخدام نموذج بلاك سكولز لمعرفة المزيد، وقراءة ما هو الخيار المال وكيفية تجنب خيارات الإغلاق أدناه القيمة الأساسية. باستيعابك إسو حتى انتهاء الصلاحية، ويقدم الجدول التالي حساب دقيق لقيم إسو مع سعر ممارسة 50 مع 10 سنوات لانتهاء، وإذا كان على سعر السهم المال يساوي سعر الإضراب على سبيل المثال، مع تقلب المفترضة من 30 افتراض آخر الذي يشيع استخدامه، ولكن الذي قد يقلل من قيمة إذا كان التقلب الفعلي مع مرور الوقت تبين أن تكون أعلى، ونحن نرى أنه عند منح الخيارات 23،080 23 08 x 1،000 23،080 مع مرور الوقت، ومع ذلك، دعونا نقول من 10 سنوات إلى ثلاث سنوات فقط لانتهاء الصلاحية، و إسو تفقد القيمة مرة أخرى على افتراض أن سعر الأسهم لا يزال هو نفسه، وانخفض من 23،080 إلى 12،100 هذا هو فقدان قيمة الوقت. القيمة النظرية ل إسو عبر الزمن - 30 التقلبات المفترضة. الشكل 4 أسعار القيمة العادلة للالمنطقة إسو مع سعر ممارسة 50 تحت افتراضات مختلفة حول الوقت المتبقي والتقلب. يظهر الشكل 4 نفسه الجدول الزمني للأسعار معطى الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية، ولكن هنا نضيف مستوى مفترض أعلى من التقلب - الآن 60، حتى 30 من المؤامرة الصفراء يمثل التقلب المفترض أقل من 30، مما يدل على انخفاض القيم العادلة في كل الأوقات، تظهر المؤامرة الحمراء القيم ذات التقلب المفترض الأعلى 60 والوقت المتبقي المتبقي على منظمات المجتمع المدني ومن الواضح أنه عند أي مستوى أعلى من التقلب، تظهر قيمة أكبر من إسو على سبيل المثال، في ثلاث سنوات متبقية، بدلا من 12،000 كما في الحالة السابقة عند 30 تقلب، لدينا 21،000 في القيمة عند 60 تقلب لذلك يمكن أن يكون افتراضات التقلب لها تأثير كبير على القيمة النظرية أو العادلة، وينبغي أن تؤخذ في الاعتبار القرارات المتعلقة بإدارة المنظمات غير الحكومية الخاصة بك ويبين الجدول أدناه نفس البيانات في الجدول تنسيق لمستويات التقلب المفترضة 60 معرفة المزيد عن حساب قيم الخيارات في منظمات المجتمع المدني باستخدام بلاك سكولز النموذجية. القيمة النظرية ل إسو عبر الزمن 60 التقلبات المفترضة. لخيار آخر خيارات الأسهم هي نفقات. وقد حان الوقت ل إنهاء النقاش حول المحاسبة عن خيارات الأسهم الجدل قد تم منذ فترة طويلة جدا في الواقع، والقاعدة التي تحكم الإبلاغ عن خيارات الأسهم التنفيذية يعود إلى عام 1972، عندما أكونتين ز مجلس المبادئ، سلف مجلس معايير المحاسبة المالية فاسب، أصدرت أب 25 القاعدة المحددة التي ينبغي أن تقاس تكلفة الخيارات في تاريخ المنح بقيمتها الجوهرية الفرق بين القيمة السوقية العادلة الحالية للسهم وممارسة سعر الخيار بموجب هذه الطريقة، لم يتم تخصيص أي تكلفة للخيارات عندما تم تحديد سعر ممارستهم بسعر السوق الحالي. كان الأساس المنطقي للقاعدة بسيطا إلى حد ما لأنه لا توجد تغييرات نقدية عند تقديم المنحة، فإن إصدار خيار الأسهم هو وليس معاملة هامة اقتصاديا هذا ما اعتقد الكثيرون في ذلك الوقت ما هو أكثر من ذلك، نظرية أو ممارسة قليلا كانت متاحة في عام 1972 لتوجيه الشركات في تحديد قيمة هذه الأدوات المالية غير المتداولة. اب 25 كان عفا عليها الزمن في غضون عام نشر في عام 1973 أثارت صيغة بلاك سكولز طفرة هائلة في أسواق الخيارات المتاحة للتداول العام، وهي حركة تعززها افتتاح مجلس شيكاغو أوبتيو، في عام 1973 أيضا نس إكسهانج ومن المؤكد أنه لم يكن من قبيل المصادفة أن نمو أسواق الخيارات المتداولة انعكس من خلال زيادة استخدام منح خيار الأسهم في التعويض التنفيذي والموظفين يقدر المركز الوطني لملكية الموظفين أن ما يقرب من 10 ملايين موظف تلقوا خيارات الأسهم في عام 2000 أقل من 1 مليون في عام 1990 سرعان ما أصبح واضحا في كل من النظرية والممارسة أن الخيارات من أي نوع كانت قيمتها أكثر بكثير من القيمة الجوهرية التي حددها أب 25.FASB بدأت مراجعة محاسبة الخيارات الأسهم في عام 1984، وبعد أكثر من عقد من تسخين الجدل، وأخيرا أصدرت سفاس 123 في أكتوبر 1995 وأوصى ولكن لم يطلب من الشركات للإبلاغ عن تكلفة الخيارات الممنوحة وتحديد قيمتها السوقية العادلة باستخدام نماذج التسعير الخيار كان المعيار الجديد حلا وسطا، مما يعكس الضغط الشديد من قبل رجال الأعمال والسياسيين ضد التقارير الإلزامية وقالوا إن خيارات الأسهم التنفيذية هي واحدة من المكونات المحددة في أمريكا زوروردينا وبالتالي فإن أي محاولة لتغيير قواعد المحاسبة بالنسبة لهم كانت هجوما على نموذج أميركا الناجح بشكل كبير لإنشاء شركات جديدة حتما، اختارت معظم الشركات تجاهل التوصية بأنهم عارضوا ذلك بشدة واستمر في تسجيل القيمة الجوهرية فقط في تاريخ المنح، عادة الصفر، من منح الخيارات الأسهم الخاصة بهم. وفي وقت لاحق، طفرة غير عادية في أسعار الأسهم جعل منتقدي خيار الخيار تبدو مثل سبويلسبورتس ولكن منذ الحادث، عاد النقاش مع الانتقام وكشفت مجموعة من فضائح المحاسبة الشركات على وجه الخصوص فقط كيف غير واقعي صورة لأدائها الاقتصادي العديد من الشركات كانت اللوحة في بياناتها المالية على نحو متزايد، والمستثمرين والمنظمين قد حان للاعتراف بأن التعويض القائم على الخيار هو عامل مشوه الرئيسي كان أول تايم وارنر في عام 2001، على سبيل المثال، ذكرت الأسهم الموظفين كما هو موصى به من قبل المعيار سفاس 123، فإنه كان سيظهر خسارة تشغيلية تبلغ حوالي 1 مليار بدلا من 700 مليون في الدخل التشغيلي الذي أبلغ عنه في الواقع. ونحن نعتقد أن القضية لتكاليف الخيارات هي الساحقة، وفي الصفحات التالية ندرس ونرفض المطالبات الرئيسية التي قدمها أولئك الذين لا يزالون يعارضون ذلك نحن نبرهن على أن ، خلافا لحجج الخبراء هذه، فإن منح خيارات الأسهم لها آثار حقيقية على التدفق النقدي تحتاج إلى الإبلاغ عنها، وأن طريقة تحديد تلك الآثار متاحة، وأن الكشف عن الحاشية ليس بديلا مقبولا للإبلاغ عن المعاملة في بيان الدخل والتوازن ، وأن الاعتراف الكامل بتكاليف الخيار لا يحتاج إلى إبطال حوافز المشاريع الريادية ثم نناقش فقط كيف يمكن للشركات أن تذهب نحو الإبلاغ عن تكلفة الخيارات في بيانات الدخل والميزانية العمومية. المرونة 1 خيارات الأسهم لا تمثل تكلفة حقيقية. ومن المبادئ الأساسية للمحاسبة أن البيانات المالية يجب تسجيل المعاملات ذات الأهمية الاقتصادية لا أحد يشك ر فإن الخيارات التي يتم تداولها من قبل القبعات تفي بالمعيار الذي تشتريه وتباعه بلايين الدولارات كل يوم سواء في السوق غير الرسمية أو في البورصات بالنسبة لكثير من الناس، فإن منح خيار أسهم الشركة هي قصة مختلفة هذه المعاملات ليست ذات أهمية اقتصادية، إلا أن الحجة تشير إلى أنه لا يوجد تغيير في الأموال النقدية كما قال هارفي غولوب الرئيس التنفيذي السابق لشركة أمريكان إكسبريس في مقال نشرته صحيفة وول ستريت جورنال في 8 أغسطس / آب 2002، إن منح خيار الأسهم ليست كلفة للشركة، وبالتالي، يجب ألا يتم تسجيلها على الإطلاق التكلفة على بيان الدخل. وهذا الموقف يتحدى المنطق الاقتصادي، ناهيك عن الحس السليم، من عدة نواحي للبدء، لا يجب أن تنطوي عمليات نقل القيمة على تحويلات نقدية في حين أن المعاملة التي تتضمن إيصالا أو دفعة نقدية كافية لتوليد غير قابلة للتداول، فإنه ليس من الضروري الأحداث مثل تبادل الأسهم للأصول، والتوقيع على عقد الإيجار، وتوفير المعاشات التقاعدية في المستقبل أو استحقاقات عطلة للعمل في الفترة الحالية، أو الحصول على المواد ألس على الائتمان جميع المعاملات المحاسبة الزناد لأنها تنطوي على تحويل القيمة، على الرغم من عدم وجود تغييرات النقدية اليدين في وقت حدوث المعاملة. حتى إذا لم يتغير النقدية اليدين، وإصدار خيارات الأسهم للموظفين يتكبد التضحية نقدا، وتكلفة الفرصة البديلة، والتي يجب أن يتم احتسابها إذا كانت الشركة ستمنح الأسهم، بدلا من الخيارات، للموظفين، فإن الجميع يوافقون على أن تكلفة الشركة لهذه الصفقة ستكون النقدية التي كانت ستحصل عليها لو كانت قد باعت الأسهم في السوق الحالية سعر للمستثمرين هو بالضبط نفس الشيء مع خيارات الأسهم عندما تمنح الشركة خيارات للموظفين، فإنه يتخلى عن الفرصة لتلقي النقدية من شركات التأمين الذين يمكن أن تأخذ هذه الخيارات نفسها وبيعها في سوق الخيارات التنافسية للمستثمرين جعل وارن بافيت هذه النقطة بيانيا في 9 أبريل 2002، عمود واشنطن بوست عندما قال بيركشاير هاثاواي سيكون سعيدا لتلقي خيارات بدلا من النقد لكثير من السلع والخدمات نحن نبيع الشركات الأمريكية منح خيارات للموظفين بدلا من بيعها إلى الموردين أو المستثمرين عن طريق شركات التأمين ينطوي على خسارة فعلية من النقود للشركة. ويمكن بالطبع، أن يكون أكثر من المعقول أن النقدية المتنازل عنها عن طريق إصدار خيارات للموظفين، بدلا من بيعها للمستثمرين، يقابلها النقد الذي تحافظ عليه الشركة من خلال دفع موظفيها أقل من النقد كما أشار اثنين من الاقتصاديين المحترمين على نطاق واسع، بيرتون G مالكيل وويليام J بومول في 4 أبريل 2002، وول ستريت جورنال مقال جديد، قد لا تكون شركة ريادة الأعمال قادرة على تقديم التعويض النقدي اللازم لجذب العمال المتميزين بدلا من ذلك، فإنه يمكن أن توفر خيارات الأسهم ولكن مالكيل وبومول، للأسف، لا تتبع ملاحظتها إلى استنتاج منطقي لها إذا كانت تكلفة خيارات الأسهم ليست مدرجة عالميا في قياس صافي الدخل، فإن الشركات التي تمنح خيارات سوف تنقص تكاليف التعويض، وفاز من الممكن مقارنة الربحية، الموالية والتدفق على رأس المال مع تلك الشركات من الناحية الاقتصادية مكافئة التي نظمت فقط نظام تعويضاتهم بطريقة مختلفة يوضح التوضيح الافتراضي التالي كيف يمكن أن يحدث. تخيل شركتين، كابكورب و ميربود، تتنافس في نفس الخط بالضبط من الأعمال تختلف الاثنان فقط في هيكل مجموعات تعويضات الموظفين تدفع كابكورب للعاملين 400،000 من إجمالي التعويضات في شكل نقدي خلال السنة في بداية العام، كما أنها تصدر، من خلال الاكتتاب، 100،000 قيمة من الخيارات في سوق رأس المال الذي لا يمارس لمدة سنة واحدة ويطلب من موظفيه استخدام 25 من تعويضاتهم لشراء الخيارات الصادرة حديثا. صافي التدفق النقدي إلى كابكورب هو 300،000 400،000 في حساب تعويض أقل من 100،000 من بيع الخيارات. نهج ميربود s يختلف قليلا فقط أنه يدفع عمالها 300،000 نقدا، ويصدر لهم مباشرة 100،000 قيمة من الخيارات في البداية من السنة مع نفس القيود ممارسة سنة واحدة اقتصاديا، والوظيفتين متطابقة كل شركة دفعت ما مجموعه 400،000 في التعويض، كل منها أصدرت 100،000 قيمة من الخيارات، ولكل صافي التدفقات النقدية الخارجة 300،000 بعد تلقي النقدية من طرح الخيارات يطرح من الأموال التي تنفق على التعويض الموظفين في كلتا الشركتين تحتجز نفس 100،000 من الخيارات خلال العام، إنتاج نفس الدافع، حافز، والاحتفاظ بالآثار. كيف المشروعة هو معيار المحاسبة التي تسمح اثنين من المعاملات متطابقة اقتصاديا لإنتاج أرقام مختلفة جذريا. في إعداد بيانات نهاية العام، سوف كابكورب حجز مصاريف التعويض من 400،000 وسوف تظهر 100،000 في الخيارات في ميزانيتها في حساب حقوق المساهمين إذا لم يتم الاعتراف تكلفة خيارات الأسهم الصادرة للموظفين باعتبارها إلا أن ميربود سوف تحجز مصروفات تعويضات تبلغ 300،000 فقط ولا تظهر أي خيارات تصدر في رصيدها ورقة على افتراض الإيرادات والتكاليف خلاف ذلك متطابقة، وسوف تبدو كما لو كانت أرباح ميربود 100،000 أعلى من كابكورب الصورة ميربود سوف يبدو أيضا أن لديها قاعدة أسهم أقل من كابكورب، على الرغم من أن الزيادة في عدد الأسهم القائمة سوف تكون في نهاية المطاف هي نفسها لكلا الشرآتين إذا آانت جميع الخيارات تمارس نتيجة لانخفاض مصاريف التعويض وانخفاض وضع الأسهم، فإن أداء ميربود من خلال معظم التدابير التحليلية سيبدو أعلى بكثير من كابكورب s وهذا التشويه، بطبيعة الحال، يتكرر كل عام أن اثنين من الشركات اختيار أشكال مختلفة من التعويض كيف شرعي هو معيار المحاسبة التي تسمح اثنين من المعاملات متطابقة اقتصاديا لإنتاج أرقام مختلفة جذريا. المرونة 2 تكلفة الموظفين خيارات الأسهم لا يمكن تقدير. بعض المعارضين الخيار التكليف الدفاع عن موقفهم على العملية، وليس مفاهيمية، يمكن أن تعمل نماذج تسعير الخيارات، كما يقولون، كدليل لتقييم الخيارات المتداولة علنا ​​ولكن ث لا يمكن أن يلتقط قيمة قيمة أسهم الموظفين التي هي عقود خاصة بين الشركة والموظف للأدوات غير السائلة التي لا يمكن بيعها بحرية أو تبديلها أو رهنها كضمان أو تحوطها. وإنه من الصحيح حقا أنه بصفة عامة، سيؤدي نقص السيولة إلى خفض قيمتها إلى حاملها ولكن خسارة سيولة حاملها لا تحدث فرقا عن ما يكلف المصدر لإنشاء الأداة ما لم يستفيد المصدر بطريقة أو بأخرى من نقص السيولة وبالنسبة لخيارات الأسهم وعدم وجود سائل السوق لديها تأثير يذكر على قيمتها إلى حامل الجمال الكبير من نماذج التسعير الخيار هو أنها تقوم على خصائص الأسهم الأساسية وهذا بالضبط لماذا ساهموا في النمو الاستثنائي لأسواق الخيارات على مدى السنوات ال 30 الماضية و أسود سكولز سعر خيار يساوي قيمة محفظة الأوراق المالية والنقدية التي تدار حيوي لتكرار الفوائد إلى هذا الخيار مع مخزون سائل تماما، يمكن للمستثمر غير المقيد خلاف ذلك التحوط تماما لخطر الخيار واستخراج قيمته من خلال بيع قصيرة محفظة متكررة من الأسهم والنقدية في هذه الحالة، فإن خصم السيولة على قيمة الخيار سيكون الحد الأدنى وهذا ينطبق حتى لو لم يكن هناك سوق ل وتداول الخيار مباشرة لذلك، فإن السيولة أو عدم وجود الأسواق في خيارات الأسهم لا يؤدي، في حد ذاته، إلى خصم في قيمة الخيار للحامل. وقد ذهبت بنوك الاستثمار والبنوك التجارية وشركات التأمين الآن إلى أبعد من (بلاك-سكولز) البالغ من العمر 30 عاما لوضع نهج لتسعير جميع أنواع الخيارات القياسية تلك الخيارات الغريبة الخيارات المتداولة من خلال وسطاء، من دون وصفة طبية، وعلى التبادلات الخيارات المرتبطة بتقلبات العملة الخيارات المضمنة في الأوراق المالية المعقدة مثل الدين القابل للتحويل ، الأسهم المفضلة، أو الديون القابلة للاستدعاء مثل الرهون العقارية مع ميزات الدفع المسبق أو قبعات سعر الفائدة والأرضيات وقد وضعت صناعة فرعية كاملة لمساعدة الأفراد، والشركات ومديري سوق المال شراء وبيع هذه الأوراق المالية المعقدة التكنولوجيا المالية الحالية تسمح بالتأكيد للشركات لدمج جميع الميزات من خيارات الأسهم الموظف في نموذج التسعير وهناك عدد قليل من البنوك الاستثمارية حتى اقتبس أسعار المديرين التنفيذيين تتطلع إلى تحوط أو بيع خيارات الأسهم الخاصة بهم قبل في حال كانت خطة خيار الشركة تسمح بذلك. بالطبع فإن تقديرات المستندة إلى الصيغة أو المؤمنين حول تكلفة خيارات أسهم الموظفين أقل دقة من الدفعات النقدية أو منح المنح ولكن البيانات المالية يجب أن تسعى إلى أن تكون على حق تقريبا في انعكاس الواقع الاقتصادي بدلا من الخطأ على وجه التحديد يعتمد المديرون بشكل روتيني على تقديرات لبنود التكلفة الهامة مثل انخفاض قيمة الممتلكات والمعدات والمخصصات مقابل الخصوم الطارئة مثل عمليات التنظيف البيئية والمستقبلية من الدعاوى المتعلقة بالمسؤولية عن المنتجات وغيرها من الدعاوى القضائية عند حساب تكاليف معاشات الموظفين و استحقاقات التقاعد الأخرى، على سبيل المثال، مانا تستخدم الشركة تقديرات اكتوارية لأسعار الفائدة المستقبلية ومعدلات الاحتفاظ بالموظفين ومواعيد تقاعد الموظفين وطول عمر الموظفين وأزواجهم وتصاعد التكاليف الطبية المستقبلية. إن نماذج التسعير والخبرة الواسعة تجعل من الممكن تقدير تكلفة خيارات الأسهم الصادرة في أي وذلك بالنظر إلى الفترة التي تكون فيها الدقة قابلة للمقارنة أو أكبر من العديد من هذه العناصر الأخرى التي تظهر بالفعل على بيانات دخل الشركات والميزانيات العمومية. لا تستند جميع الاعتراضات على استخدام بلاك سكولز وغيرها من نماذج تقييم الخيارات إلى الصعوبات في تقدير التكلفة من الخيارات الممنوحة على سبيل المثال، قال جون ديلونغ، في ورقة معهد المشاريع التنافسية في يونيو 2002 بعنوان "خلافات خيارات الأسهم والاقتصاد الجديد" أنه حتى لو تم حساب قيمة وفقا لنموذج، فإن الحساب يتطلب تعديل لتعكس القيمة إلى الموظف هو فقط نصف الحق من خلال دفع الموظفين مع مخزونها الخاص أو الخيارات، فإن الشركة يجبرهم على عقد وهي مخاطر مالية غير متنوعة، مما يزيد من تعقيدها استثمار رأس المال البشري الخاص بالشركة في الشركة أيضا. وبما أن جميع الأفراد تقريبا يعانون من المخاطرة بالمخاطر، يمكننا أن نتوقع من الموظفين وضع قيمة أقل بكثير على مجموعة خيارات أسهمهم من غيرها، أفضل من ذلك بكثير، والمستثمرين. إيجابيات من حجم هذا الخصم خطر الموظفين أو تكلفة الوزن، كما يطلق عليه أحيانا تتراوح بين 20 إلى 50، اعتمادا على تقلب المخزون الأساسي ودرجة تنويع محفظة الموظف و استخدام هذه التكلفة الوزن في بعض الأحيان لتبرير نطاق ضخم على ما يبدو من المكافأة القائمة على الخيار تسليمها إلى كبار المسؤولين التنفيذيين شركة تسعى على سبيل المثال، لمكافأة الرئيس التنفيذي لها مع 1 مليون في الخيارات التي تبلغ قيمتها 1،000 لكل في السوق ربما وسبب ذلك هو أنه يجب أن يصدر 2000 بدلا من 1000 خيار لأنه من وجهة نظر الرئيس التنفيذي، فإن الخيارات تستحق كل منها 500 فقط يشير إلى أن هذا المنطق يؤكد صحة وجهة نظرنا السابقة بأن الخيارات هي بديل عن النقود. ولكن في حين أنه من المعقول أن تأخذ في الاعتبار تكلفة الوزن عند تحديد مقدار التعويض القائم على حقوق الملكية مثل الخيارات لإدراجها في حزمة الدفع التنفيذي ، فمن المؤكد أنه ليس من المعقول السماح للوزن الميت الوزن تؤثر على الطريقة التي تسجل الشركات تكاليف الحزم البيانات المالية تعكس المنظور الاقتصادي للشركة، وليس الكيانات بما في ذلك الموظفين الذين يتعاملون معها عندما تبيع الشركة منتج للعميل ، على سبيل المثال، فإنه ليس من الضروري التحقق من ما هو المنتج يستحق لهذا الفرد فإنه يحسب الدفع النقدي المتوقع في الصفقة كإيراداتها وبالمثل، عندما تشتري الشركة منتج أو خدمة من مورد، فإنه لا يفحص ما إذا كان كان الثمن المدفوع أكبر أو أقل من تكلفة المورد أو ما كان يمكن أن يحصل عليه المورد إذا كان قد باع المنتج أو الخدمة في مكان آخر سجل الشركة s سعر الشراء والنقدية أو ما يعادلها النقدية التضحية للحصول على الخير أو service. Supose صناعة الملابس كانت لبناء مركز للياقة البدنية لموظفيها الشركة لن تفعل ذلك للتنافس مع نوادي اللياقة البدنية فإنه سيتم بناء مركز لتوليد وزيادة الإيرادات من زيادة الإنتاجية والإبداع من الموظفين أكثر صحة وأكثر سعادة وتخفيض التكاليف الناجمة عن دوران الموظفين والمرض والتكلفة للشركة بشكل واضح تكلفة بناء وصيانة المرفق، وليس القيمة التي قد يضعها الموظفون الفرديون على ذلك. يتم تسجيل تكلفة مركز اللياقة البدنية كمصاريف دورية، تتطابق بشكل فضفاض مع الزيادة المتوقعة في الإيرادات وتخفيض التكاليف المتعلقة بالموظفين. إن التبرير المعقول الوحيد الذي رأيناه لتكاليف الخيارات التنفيذية أقل من قيمتها السوقية ينبع من ملاحظة أن العديد من الخيارات عندما يتم ترك الموظفين، أو يمارسون في وقت مبكر جدا بسبب نفور الموظفين المخاطرة في هذه الحالات، وجود يتم تخفيض حقوق المساهمين في حقوق المساهمين أقل مما كان من شأنه أن يؤدي إلى تخفيض تكلفة تعويض الشركة في حين أننا نتفق مع المنطق الأساسي لهذه الحجة، فإن تأثير المصادرة والممارسة المبكرة على القيم النظرية قد يكون مبالغا فيه بشكل كبير انظر الأثر الحقيقي للمصادرة وممارسة مبكرة في نهاية هذا المقال. الأثر الحقيقي للمصادرة وممارسة المبكرة. على عكس الراتب النقدي، لا يمكن نقل خيارات الأسهم من الفرد منحهم لأي شخص آخر غير نونترانزفيرابيليتي له اثنين من الآثار التي تجمع بين لجعل الموظف خيارات أقل قيمة من الخيارات التقليدية المتداولة في السوق. أولا، الموظفين التخلي عن خياراتهم إذا تركوا الشركة قبل أن تكون الخيارات المكتسبة الثانية، والموظفين تميل إلى الحد من المخاطر من خلال ممارسة خيارات الأسهم المكتسبة في وقت سابق بكثير من مستثمر جيد تنويع، مما يحد من إمكانية تحقيق عائد أعلى بكثير إذا احتفظوا بخيارات الاستحقاق للموظفين ذوي الخيارات المكتسبة التي هي في المال سوف تمارس أيضا لهم عند الإقلاع عن التدخين، لأن معظم الشركات تتطلب الموظفين لاستخدام أو تفقد خياراتها عند المغادرة في كلتا الحالتين، يتم تخفيض الأثر الاقتصادي على الشركة من إصدار الخيارات، لأن القيمة والحجم النسبي لل يتم تخفيض حصص المساهمين الحاليين أقل مما كان يمكن أن يكون، أو لا على الإطلاق. إدراكا للاحتمال المتزايد أن الشركات سوف تكون هناك حاجة إلى حساب الخيارات الأسهم، وبعض المعارضين يقاتلون عمل ريارغوارد من خلال محاولة إقناع واضعي القياسية لخفض كبير في التكلفة المبلغ عنها من تلك الخيارات وخصم قيمتها من تلك المقاسة بالنماذج المالية لتعكس الاحتمال القوي للمصادرة والممارسة المبكرة. ومن شأن المقترحات الحالية التي طرحها هؤلاء الأشخاص إلى فاسب والمجلس الدولي لمعايير المحاسبة أن تسمح للشركات بتقدير النسبة المئوية للخيارات المصادرة خلال فترة الاستحقاق وتخفيض تكلفة منح الخيار بهذا المبلغ أيضا، بدلا من استخدام تاريخ انتهاء الصلاحية للحياة الخيار في نموذج تسعير الخيارات، تسعى المقترحات للسماح للشركات باستخدام الحياة المتوقعة للخيار لتعكس احتمال ممارسة في وقت مبكر باستخدام العمر المتوقع الذي قد تقدر الشركات على مقربة من فترة الاستحقاق، ويقول أربع سنوات بدلا من التعاقد على سبيل المثال عشر سنوات، من شأنه أن يقلل إلى حد كبير من التكلفة المقدرة للخيار. وينبغي إجراء بعض التعديلات للمصادرة والممارسة المبكرة ولكن الأسلوب المقترح يبالغ بدرجة كبيرة في تخفيض التكاليف نظرا لأنه يهمل الظروف التي من المرجح أن تكون فيها الخيارات في حالة أخذ هذه الظروف في الحسبان في وقت مبكر، إذا كان من المرجح أن يكون خفض تكاليف خيار الموظفين أقل بكثير. أولا، النظر في المصادرة استخدام نسبة مئوية ثابتة للمصادرة على أساس دوران الموظفين التاريخي أو المتوقع صالحة فقط إذا كان مصادرة عشوائية الحدث، مثل اليانصيب، مستقلة عن سعر السهم في الواقع، ومع ذلك، فإن احتمال المصادرة ريلا سلبا تيد إلى قيمة الخيارات المصادرة وبالتالي، إلى سعر السهم في حد ذاته الناس أكثر عرضة لترك الشركة وخسر الخيارات عندما انخفض سعر السهم والخيارات تستحق قليلا ولكن إذا كانت الشركة قد فعلت جيدا والسهم ارتفع السعر بشكل ملحوظ منذ تاريخ المنح، فإن الخيارات أصبحت أكثر قيمة بكثير، والموظفين سيكون أقل احتمالا بكثير للمغادرة إذا كان دوران الموظفين ومصادرة أكثر احتمالا عندما تكون الخيارات أقل قيمة، ثم القليل من الخيارات التكلفة الإجمالية في منحة يتم تقليل التاريخ بسبب احتمال المصادرة. الحجة للممارسة في وقت مبكر متشابهة كما يعتمد على سعر السهم في المستقبل سوف يميل الموظفون إلى ممارسة في وقت مبكر إذا كان معظم ثرواتهم ملزمة في الشركة، فإنها تحتاج إلى تنويع، وأنها ليس لديهم طريقة أخرى للحد من تعرضهم للمخاطر إلى سعر سهم الشركة كبار التنفيذيين، ومع ذلك، مع أكبر حيازات الخيار، من غير المرجح أن تمارس في وقت مبكر وتدمير قيمة الخيار و فقد ارتفع سعر السهم بشكل كبير في كثير من الأحيان يملك الأسهم غير المقيدة، والتي يمكن أن تبيع كوسيلة أكثر كفاءة للحد من التعرض للمخاطر أو لديهم ما يكفي على المحك في التعاقد مع بنك الاستثمار للتحوط مواقفهم من دون ممارسة قبل الأوان كما هو الحال مع وخصائص المصادرة، وحساب العمر الافتراضي المتوقع بغض النظر عن حجم حيازات الموظفين الذين يمارسون في وقت مبكر، أو قدرتهم على التحوط من مخاطرهم من خلال وسائل أخرى، من شأنه أن يقلل من شأن تكلفة الخيارات الممنوحة. يمكن تعديلها لدمج تأثير أسعار الأسهم وحجم ضخامة الموظفين وحيازات الأسهم على احتمالات المصادرة والممارسة في وقت مبكر انظر على سبيل المثال، مارك روبنشتاين في خريف 1995 المادة في مجلة المشتقات على التقييم المحاسبي لخيارات الأسهم الموظف ويجب أن يستند الحجم الفعلي لهذه التسويات إلى بيانات محددة عن الشركة، مثل سعر السهم أ وتقدير وتوزيع منح اخليار بني املوظفني ميكن أن تكون التسويات، التي مت تقييمها على النحو املناسب، أقل بكثير من احلسابات املقرتحة التي يبدو أن املصادقة عليها من قبل فاسب، وسوف ينتج املعيار احملاسبي الدولي) إاسب (بالفعل، بالنسبة لبعض الشركات، قد يتأتى احلساب الذي يتجاهل املصادرة واملمارسة املبكرة في مجملها أقرب إلى التكلفة الحقيقية للخيارات من تلك التي تتجاهل تماما العوامل التي تؤثر على مصادرة الموظفين وقرارات ممارسة الرياضة في وقت مبكر. المرونة 3 خيارات الخيار الأسهم تم الكشف عنها بشكل كاف بالفعل. ومن الحجج الأخرى للدفاع عن النهج القائم هو أن الشركات تكشف بالفعل معلومات عن التكلفة من منح الخيارات في حواشي البيانات المالية المستثمرين والمحللين الذين يرغبون في تعديل بيانات الدخل لتكلفة الخيارات، وبالتالي، لديهم البيانات اللازمة المتاحة بسهولة نجد أن جدوى من الصعب ابتلاع كما أشرنا، هو أساسي مبدأ المحاسبة أن بيان الدخل والميزانية العمومية ينبغي أن تصور اقتصاد الشركة الكامنة وراءه. إن إدراج عنصر من الأهمية الاقتصادية الكبرى مثل منح الموظف الخيار إلى الحواشي سيؤدي إلى تشويه هذه التقارير بشكل منتظم. ولكن حتى لو كنا نقبل مبدأ أن الكشف عن الحاشية كاف، في الواقع سنجد أنه بديلا ضعيفا للاعتراف بالنفقات مباشرة على البيانات الأولية من أجل البدء، فإن محللي الاستثمار والمحامين والهيئات التنظيمية يستخدمون الآن قواعد البيانات الإلكترونية لحساب نسب الربحية استنادا إلى الأرقام في الشركات المدققة بيانات الدخل والميزانية العمومية محلل بعد شركة فردية، أو حتى مجموعة صغيرة من الشركات، إجراء تعديلات على المعلومات التي تم الكشف عنها في الحواشي ولكن ذلك سيكون صعبا ومكلفا بالنسبة لمجموعة كبيرة من الشركات التي وضعت أنواعا مختلفة من البيانات في أشكال مختلفة غير قياسية في حواشي سفلية، مقارنة الشركات على أساس تكافؤ الفرص، حيث كانت جميع نفقات التعويض i غير أن الأرقام التي تم الكشف عنها في الحواشي يمكن أن تكون أقل موثوقية من تلك التي تم الكشف عنها في البيانات المالية الأولية. لشيء واحد، والمديرين التنفيذيين ومدققي الحسابات عادة مراجعة الحواشي التكميلية الماضي وتكريس وقتا أقل لهم مما يفعلونه للأرقام في البيانات الأولية كمثال واحد فقط، تكشف الحاشية في التقرير السنوي ل إيباي للسنة المالية 2000 عن متوسط ​​القيمة العادلة المرجح للمنح الممنوحة للخيارات الممنوحة خلال عام 1999 والبالغة 105 03 للسنة التي بلغ فيها المتوسط ​​المرجح لسعر ممارسة الأسهم الممنوحة 64 59 فقط كيف أن قيمة الخيارات الممنوحة يمكن أن تكون 63 أكثر من قيمة الأسهم الأساسية ليست واضحة في السنة المالية 2000، تم الإبلاغ عن نفس التأثير القيمة العادلة للخيارات الممنوحة من 103 79 مع متوسط ​​سعر ممارسة 62 69 على ما يبدو، this error was finally detected, since the FY 2001 report retroactively adjusted the 1999 and 2000 average grant-date fair values to 40 45 and 41 40, respectively We believe executives and audi tors will exert greater diligence and care in obtaining reliable estimates of the cost of stock options if these figures are included in companies income statements than they currently do for footnote disclosure. Our colleague William Sahlman in his December 2002 HBR article, Expensing Options Solves Nothing, has expressed concern that the wealth of useful information contained in the footnotes about the stock options granted would be lost if options were expensed But surely recognizing the cost of options in the income statement does not preclude continuing to provide a footnote that explains the underlying distribution of grants and the methodology and parameter inputs used to calculate the cost of the stock options. Some critics of stock option expensing argue, as venture capitalist John Doerr and FedEx CEO Frederick Smith did in an April 5, 2002, New York Times column, that if expensing were required, the impact of options would be counted twice in the earnings per share first as a p otential dilution of the earnings, by increasing the shares outstanding, and second as a charge against reported earnings The result would be inaccurate and misleading earnings per share. We have several difficulties with this argument First, option costs only enter into a GAAP-based diluted earnings-per-share calculation when the current market price exceeds the option exercise price Thus, fully diluted EPS numbers still ignore all the costs of options that are nearly in the money or could become in the money if the stock price increased significantly in the near term. Second, relegating the determination of the economic impact of stock option grants solely to an EPS calculation greatly distorts the measurement of reported income, would not be adjusted to reflect the economic impact of option costs These measures are more significant summaries of the change in economic value of a company than the prorated distribution of this income to individual shareholders revealed in the EPS measure This becomes eminently clear when taken to its logical absurdity Suppose companies were to compensate all their suppliers of materials, labor, energy, and purchased services with stock options rather than with cash and avoid all expense recognition in their income statement Their income and their profitability measures would all be so grossly inflated as to be useless for analytic purposes only the EPS number would pick up any economic effect from the option grants. Our biggest objection to this spurious claim, however, is that even a calculation of fully diluted EPS does not fully reflect the economic impact of stock option grants The following hypothetical example illustrates the problems, though for purposes of simplicity we will use grants of shares instead of options The reasoning is exactly the same for both cases. Let s say that each of our two hypothetical companies, KapCorp and MerBod, has 8,000 shares outstanding, no debt, and annual revenue this year of 100,000 KapCorp decide s to pay its employees and suppliers 90,000 in cash and has no other expenses MerBod, however, compensates its employees and suppliers with 80,000 in cash and 2,000 shares of stock, at an average market price of 5 per share The cost to each company is the same 90,000 But their net income and EPS numbers are very different KapCorp s net income before taxes is 10,000, or 1 25 per share By contrast, MerBod s reported net income which ignores the cost of the equity granted to employees and suppliers is 20,000, and its EPS is 2 00 which takes into account the new shares issued. Of course, the two companies now have different cash balances and numbers of shares outstanding with a claim on them But KapCorp can eliminate that discrepancy by issuing 2,000 shares of stock in the market during the year at an average selling price of 5 per share Now both companies have closing cash balances of 20,000 and 10,000 shares outstanding Under current accounting rules, however, this transaction only exacer bates the gap between the EPS numbers KapCorp s reported income remains 10,000, since the additional 10,000 value gained from the sale of the shares is not reported in net income, but its EPS denominator has increased from 8,000 to 10,000 Consequently, KapCorp now reports an EPS of 1 00 to MerBod s 2 00, even though their economic positions are identical 10,000 shares outstanding and increased cash balances of 20,000 The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. Indeed, if we say that the fully diluted EPS figure is the right way to disclose the impact of share options, then we should immediately change the current accounting rules for situations when companies issue common stock, co nvertible preferred stock, or convertible bonds to pay for services or assets At present, when these transactions occur, the cost is measured by the fair market value of the consideration involved Why should options be treated differently. Fallacy 4 Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses. Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants The two positions are clearly contradictory If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no mar ket effect But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options which carry with them no deadweight costs than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. That s not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their company s prospects to providers of new capital But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U S economy A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more establ ished stages The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments Yet current acc ounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options. A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitely just as companies granting stock options do now That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve. Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges For a star t, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias the ir estimates We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period Thus, for an option vesting in four years, 1 48 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital Some experts argue that stock options are more like contingent liabilit y than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant What s more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred At time of grant, both these conditions are met The value transfer is not just probable it is certain The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called pr epaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports We feel that FASB capitulated too easily to this argument The firm does have an asset because of the option grant presumably a loyal, motivated employee Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits FASB s concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number they ve reported after the grants have been issued Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised But if comp anies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options At this time, we don t have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of manage rs and owners But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others Companies should choose compensation methods according to their economic benefits not the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review.